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Jul 17, 2023

La misura dell’inflazione PCE è aumentata a luglio. La Fed alzerà nuovamente i tassi?

Una misura dell'inflazione osservata da vicino dalla Federal Reserve è aumentata leggermente a luglio, aumentando le possibilità che la Federal Reserve alzi i tassi di interesse anche quest'anno. Consumatore

Una misura dell'inflazione osservata da vicino dalla Federal Reserve è aumentata leggermente a luglio, aumentando le possibilità che la Federal Reserve alzi i tassi di interesse anche quest'anno.

I prezzi al consumo sono aumentati del 3,3% rispetto a un anno prima, al di sopra del ritmo del 3% di giugno ma al di sotto del massimo quarantennale del 7% nel giugno 2022, ha detto giovedì il Dipartimento del Commercio.

Gran parte dell’aumento di luglio è dovuto al fatto che l’inflazione aveva già iniziato a rallentare leggermente entro luglio 2022 e quindi il divario dei prezzi tra quel mese e luglio 2023 era maggiore.

Su base mensile, secondo l'indice dei prezzi della spesa per consumi personali (PCE), i prezzi sono aumentati dello 0,2%, in linea con l'aumento di giugno.

Il rialzo di luglio, tuttavia, è stato più marcato prima che le cifre venissero arrotondate.

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Nel frattempo, la spesa al consumo ha accelerato secondo uno sviluppo che potrebbe mantenere la pressione al rialzo sui prezzi.

Anche la misura dell’inflazione che esclude i beni alimentari ed energetici volatili è salita dello 0,2%, analogamente a giugno. Ciò ha spinto l’aumento annuale dei cosiddetti prezzi core al 4,2% dal 4,1% del mese precedente.

In generale, il rapporto rivela una ripresa mensile dell’inflazione leggermente maggiore rispetto all’indice dei prezzi al consumo pubblicato all’inizio di questo mese. Entrambi i rapporti mostrano un calo del prezzo dei beni, come le auto usate, poiché i problemi della catena di approvvigionamento legati alla pandemia sono stati risolti.

Ma i prezzi di servizi come l'assistenza sanitaria, la consulenza finanziaria, i trasporti e le assicurazioni sono aumentati in modo più drammatico nel rapporto di giovedì. Ciò è in parte dovuto al fatto che tali servizi hanno un peso maggiore nel PCE rispetto all’indice CPI e i costi all’ingrosso più elevati svolgono un ruolo più importante, ha scritto Barclays in una nota di ricerca.

Il presidente della Fed Jerome Powell ha affermato che i funzionari sono più preoccupati per l’inflazione persistente per tali servizi. Escludono il cibo volatile, l’energia e l’edilizia abitativa e i loro costi sono strettamente legati al rapido aumento dei salari dei dipendenti. I prezzi dei cosiddetti servizi “supercore” sono aumentati dello 0,5% a luglio dopo l’aumento dello 0,3% rivisto al rialzo del mese precedente. .

Ciò potrebbe aumentare le probabilità di un altro rialzo dei tassi perché la Fed tradizionalmente si è concentrata più intensamente sul PCE che sull’inflazione CPI.

"Rimaniamo scettici sul fatto che l'inflazione sia sulla buona strada per tornare all'obiettivo (della Fed) del 2% senza un significativo allentamento delle condizioni del mercato del lavoro", ha scritto Barclays in una nota di ricerca. L'azienda prevede un altro aumento dei tassi di un quarto di punto a novembre, mentre l'economista nazionale Ben Ayers ritiene che la Fed potrebbe alzare nuovamente i tassi a settembre.

Un rapporto di venerdì dovrebbe mostrare che i datori di lavoro statunitensi hanno aggiunto 168.000 posti di lavoro a luglio, un rallentamento significativo rispetto all'inizio di quest'anno, ma la disoccupazione è rimasta vicino al minimo di mezzo secolo al 3,5%.

Pantheon Macroeconomics, tuttavia, stima che la Fed manterrà il suo tasso di riferimento stabile per il resto dell’anno dopo averlo aumentato di 5,25 punti percentuali in 16 mesi – la più aggressiva ondata di aumenti dei tassi in quattro decenni. Il tasso è compreso tra il 5,25% e il 5,5%, il più alto in 22 anni.

La spesa delle famiglie, nel frattempo, è aumentata dello 0,8% a luglio, sostenuta in parte dalle vendite di Amazon Prime Day, dopo un aumento dello 0,6% rivisto al rialzo a giugno. I redditi sono aumentati dello 0,2%, leggermente meno del previsto. In generale, i redditi hanno superato l’inflazione negli ultimi mesi, ma tale tendenza sembrava arrestarsi a luglio, dando ai consumatori un po’ meno potere d’acquisto.

Tuttavia, il robusto aumento della spesa potrebbe spingere i prezzi più in alto e, insieme a un’economia solida, contribuire a indurre la Fed ad aumentare i tassi di interesse anche quest’anno.

I consumi, tuttavia, potrebbero rallentare questo autunno poiché molti americani riprendono i rimborsi dei prestiti studenteschi che erano stati sospesi dalla legislazione di soccorso COVID. Le famiglie si stanno inoltre avvicinando all’esaurimento dei loro 2.600 miliardi di dollari in assegni di stimolo federali e altri risparmi legati alla pandemia.